人民币汇率“破7”影响几何？后市怎么走？

来源： 国是直通车

文/陶思阅


(资料图)

25日，离岸人民币对美元即时汇率升破7.0大关。人民币对美元中间价报7.0392，上调79个基点。

回顾今年，人民币对美元呈现“先抑后扬、震荡走升”的趋势。人民币汇率“破7”不仅是市场情绪的“温度计”，还常被作为衡量货币强弱转换的关键值。此番人民币升值是中国经济超市场预期与美元走弱交织共振的结果。

一方面，中国国内经济的韧性支撑出口表现强劲。东方金诚首席宏观分析师王青说，企业出口高增，累积了结汇需求，加之年底临近，结汇需求被进一步推高，带动人民币走强。

另一方面，美联储一再降息，资本市场对此反应明显，美债收益率下行，部分配置美元美债的资本跨境回流，美元指数下挫，人民币、欧元、日元等货币对美元的汇率均出现明显上涨。

汇率升值作为一把“双刃剑”，将带来哪些影响？

“对出口权重占比较高的制造业企业来说，人民币升值可能削弱其价格竞争力。对依赖进口原材料的行业而言，汇率上涨则有望降低成本、改善利润。”中信证券首席经济学家明明接受中新社采访时说。

王青认为，人民币汇率“破7”不会明显改变今年人民币对绝大多数非美货币的贬值状态，换言之，不会显著影响中国出口在价格方面的竞争力。

在投资端，明明认为近期人民币汇率走强，利好中国资产，一方面人民币计价资产吸引力提升，另一方面也打开了货币宽松空间。

但也应该看到，人民币升值可能带来跨境投资的换汇成本增加。例如，港股通、互认基金等资金跨境投资，持股期间人民币汇率升值，最终收益率可能会打折扣。

对于企业和消费者而言，他建议树立汇率“风险中性”理念，聚焦主业和实际需求，不宜押注单边行情。例如，企业可以提前合理使用远期结售汇、外汇期权等外汇衍生品工具减少外汇风险。

对于人民币汇率后续走向，市场机构预期各有不同。其中，南华期货预判，2026年人民币对美元汇率会在7.0关口“徘徊”；东吴证券首席经济学家芦哲判断，美元指数如若继续保持弱势，预计2026年底人民币对美元或升向6.7至6.8区间。

标签： 外汇 美债 美元指数 美元汇率 人民币汇

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